Pousette: Smart att vänta med höjning

Reporäntan hålls oförändrad på -0,50 procent men kommer att höjas med 0,25 procentenheter vid räntemötet i december eller i februari. Det var Riksbankens klara besked när det senaste räntebeslutet presenterades. Genom att utesluta en räntehöjning i oktober så undviker Riksbanken att öka osäkerheten i en politisk situation efter valet som kan vara nog så besvärlig.

Riksbanken betonade att man vill vara extra tydlig med de kommande räntehöjningarna eftersom reporäntan inte höjts sedan juli 2011. Finansmarknaden ska således få möjlighet att anpassa sina ränteförväntningar i lugn och ro. Riksbankschefen gjorde också tydligt att reporäntan kommer att höjas med en kvarts procentenhet och att det inte blir något duttande med mindre räntehöjningar. Räntehöjningar i mindre steg ger, enligt banken, så marginella effekter på ekonomin att de inte bedöms vara lämpliga.

Hur sannolikt är det då att Riksbanken verkligen levererar en räntehöjning i december eller i februari? Den slitna frasen om att räntebanan är en prognos och inte ett löfte upprepades förstås. Händer det något oväntat så måste givetvis Riksbanken ta hänsyn till det. Även om en rad internationella risker som kan påverka ränteprognosen lyftes fram, så är också regeringsbildningen efter det svenska valet en stor osäkerhet.

Riksbanken duckar av naturliga skäl på frågan om man tagit hänsyn till den kommande finanspolitiken i sina prognoser. Det gäller ju att inte hamna i den politiska hetluften. Genom att klart signalera att det inte kommer någon räntehöjning i oktober undviker Riksbanken sannolikt den mest osäkra politiska situationen. I december eller februari kommer vi att veta betydligt mer om finanspolitiken framöver. Det är ett smart drag av Riksbanken att avvakta.

Tomas Pousette
Pousette Ekonomianalys AB