Få hela storyn
Starta din prenumeration

Prenumerera

Makroekonomi

Allt bättre europakonjunktur

Publicerad: 25 juni 2015, 14:00

Peter Malmqvist.

Foto: Sverrir Thór.

De ekonomiska trenderna är just nu ovanligt röriga. Rekordlåga räntor, nollinflation, en dollar är på väg mot himlen och en grekisk kris, på väg mot katastrof. Dessutom finns Ryssland i fritt fall och Japan, där ekonomin kastas mellan rallyn och tvärnitar inom loppet av ett år. Även USA dämpas, till stor del beroende på den starka dollarn. Därtill omnämns Kina allt oftare som ett problem, vilket dock känns aningen överdrivet.


Ämnen i artikeln:

Peter Malmqvist

Tidigare publicerad i Fastighetsnytt nummer 3, 2015

De ekonomiska trenderna är just nu ovanligt röriga. Rekordlåga räntor, nollinflation, en dollar är på väg mot himlen och en grekisk kris, på väg mot katastrof. Dessutom finns Ryssland i fritt fall och Japan, där ekonomin kastas mellan rallyn och tvärnitar inom loppet av ett år. Även USA dämpas, till stor del beroende på den starka dollarn. Därtill omnämns Kina allt oftare som ett problem, vilket dock känns aningen överdrivet.

I Europa finns det äntligen ljuspunkter, framförallt Tyskland. Detta export- och industrifokuserade land har plötsligt blivit ett lokomotiv, men inom privatkonsumtion, inte inom industri. Från att ha redovisat fallande försäljning i detaljhandeln under 2013, har konsumenterna nu fått upp farten. Volymtillväxten är nästan tre procent i årstakt, vilket är unikt högt i detta sparfokuserade land. Även bilförsäljningen accelererar och har nått tre procents tillväxt, jämfört med ett fall på 8 procent för två år sedan. Även sysselsättningen förbättras. Tillväxten är 1,0 procent. Därtill fortsätter bostadsbyggande att växa kring 8-10 procent. Den enda plumpen är industriproduktionen, där tillväxten är noll. Särskilt Rysslandskrisen har medfört att tillväxten dalat från ungefär fyra procent för ett år sedan.

Även Storbritannien är ett lokomotiv. Tillväxten i detaljhandeln har på två år gått från noll till drygt 5 procent, vilket är unikt starkt. Bilförsäljningen växer med tio procent, även om tillväxten börjat dala. Tillväxten i sysselsättning ligger därtill på hela 3 procent, även om den fallit tillbaka något det senaste året. Bostadsbyggandet utvecklas också starkt, med en uppgång på 6 procent, samtidigt som industriproduktionen i alla fall växer, om än i en ganska medioker takt kring 1 procent. Den huvudsakliga oron för Storbritannien är att pundet gått upp väldigt kraftigt i kölvattnet av den stigande dollarn. Detta märks i de starka brittiska kurvorna, genom att samtliga tillväxttal dalat det senaste året.

1411 Inflation

Italiens utveckling är en stark kontrast till den spanska. Här förbättras visserligen trenderna, men i en synnerligen maklig takt. Den mest positiva faktorn är bilförsäljningen, som visar en tillväxt på 6 procent, men de flesta andra parametrar redovisar en utveckling kring, i bästa fall, nollstrecket. Detsamma gäller Frankrike, som har en mycket besynnerlig utveckling. Tillväxten i de flesta parametrar ligger kring nollstrecket och har legat där de senaste tre åren. För tre år sedan, när allting bromsade upp, var den utvecklingen nästan bäst i klassen, men idag ger det en sistaplats, tillsammans med Italien.

Sverige då? Jo, tack, vi ligger i topp vad gäller bilförsäljning (12 procent), detaljhandelstillväxt (4 procent), sysselsättning (1,9) och bostadsbyggande (12 procent), medan industriproduktionen ligger i botten. Där ligger falltakten på 2-3 procent och har gjort så det de senaste tre åren. Granskar vi industrin närmare, kan konstateras att byggproduktionen växer i rekordtakt, men att all annan storindustri har det motigt. Det är uppenbart att vår investeringsinriktade exportindustri levde mycket gott på Kinaboomen 2003-2008.

Så vad blir slutsatsen? Att de rekordlåga räntorna i Europa nu börjat få fart på de inhemska hjulen, men att Ryssland fortfarande är ett hot för industrin. Att USA fortfarande har bra tillväxt, men att den är på väg att mattas på grund av den rekordsnabba dollaruppgången. Att tillväxten i Kina är fortsatt hög, men att den skiftat något från industri till inhemsk konsumtion, men också att kopplingen till dollarn kan komma att bli ett växande problem. Och Japan? Beskrivs lättast som 128 miljoner invånare, fast i en berg-och-dalbana.

Peter Malmqvist
Finansanalytiker och Journalist

Ämnen i artikeln:

Peter Malmqvist

Dela artikeln:


Fastighetsnytt nyhetsbrev

Genom att skicka in mina uppgifter godkänner jag Bonnier Business Media AB:s (BBM) allmänna villkor. Jag har även tagit del av BBM:s personuppgiftspolicy.