Få hela storyn
Starta din prenumeration

Prenumerera

Aktiemarknad

Preferensaktierna dyra

Publicerad: 1 april 2014, 13:15

Foto: Sverrir Thór

Många av de preferensaktier som finns noterade på Stockholmsbörsen är högt värderade. Det menar Nordeas analytiker och pekar på att SIX Preferensaktieindex har stigit med 5,6 procent sedan årsskiftet. I sitt veckobrev skriver analytikerna på Nordea Investment Strategy & Advice att preferensaktiernas direktavkastning, som mäts i den oftast kvartalsvisa utdelningen, sjunkit när aktiekurserna gått upp.


Ämnen i artikeln:

Nordea

Många av de preferensaktier som finns noterade på Stockholmsbörsen är högt värderade. Det menar Nordeas analytiker och pekar på att SIX Preferensaktieindex har stigit med 5,6 procent sedan årsskiftet. I sitt veckobrev skriver analytikerna på Nordea Investment Strategy & Advice att preferensaktiernas direktavkastning, som mäts i den oftast kvartalsvisa utdelningen, sjunkit när aktiekurserna gått upp.

Det beror på att bolagen delar ut ett på förhand bestämt belopp och när priset på aktien stiger så sjunker utdelningen som andel av aktiekursen enligt formeln direktavkastning=utdelning/aktiekurs. Samtidigt så är preferensaktiernas pris en funktion av aktieägarnas avkastningskrav och därmed innebär prisuppgången att preferensaktieägarna har sänkt sina avkastningskrav på aktierna. Som exempel nämner Nordeas analytiker fastighetsbolaget Balder vars avkastningskrav nu ligger på 5,8 procent (per definition samma nivå som direktavkastningen) vilket kan jämföras med att det låg på 8 procent sommaren 2011.

Balder är som bekant inte det enda fastighetsbolaget som har emitterat preferensaktier, sex av de tjugo fastighetsbolag som finns noterade på Stockholmsbörsens huvudlista har emitterat preferensaktier. De andra är Corem, FastPartner, Klövern, Sagax och Victoria Park.

De sjunkande avkastningskraven förklaras enligt Nordea av att preferensaktierna har en i det närmaste evig löptid. Avkastningskravet kan, på grund av det makroekonomiska läget, sjunka ännu mer men investerarna grundar sina avkastningskrav dock självklart på andra makroekonomiska faktorer, i huvudsak räntenivån. ”Förr eller senare kommer vi dock att få en ränteuppgång även om vi ser få tecken i dagsläget,”skriver Nordeas analytiker.

Prisuppgången innebär också att många av preferensaktierna nu närmar sig den prisnivå där bolagen kan lösa in aktierna. Bland de aktier som till och med tagit sig över den nivån är FastPartner pref som kostar på måndagseftermiddagen kostar 362,5 kronor. FastPartners inlösensnivå ligger på 350 kronor men då aktien är så pass ny så kan bolaget inte lösa in den förrän tidigast 2015. Ett bolag som kan lösa ut majoriteten av sina aktier är Balder och där ligger man i dagsläget endast 1 krona under inlösningskursen på 350 kronor per aktie.

Att en preferensaktie kan lösas in behöver dock inte innebära att så blir fallet, påpekar Nordeas analytiker. ”Bolag brukar generellt vara mycket försiktiga att lämna tillbaka eget kapital när de väl har gått igenom processen att få in det,” skriver man och vidare att man ser det faktum att preferensaktierna handlas över eller nära inlösenskurserna som en signaleffekt på att priserna är för höga.

Sverrir Thór

Ämnen i artikeln:

Nordea

Dela artikeln:


Fastighetsnytt nyhetsbrev

Genom att skicka in mina uppgifter godkänner jag Bonnier Business Media AB:s (BBM) allmänna villkor. Jag har även tagit del av BBM:s personuppgiftspolicy.